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    PTA:市場短期的交易邏輯

    發布:2022-08-11 09:37:07   來源:國元期貨   評論:0 點擊:
    本文導讀: 10日能化板塊重心集體上漲,但是反彈幅度不一。而聚酯市場相對表現偏強,截止收盤,TA 2209合約和2301合約分別上漲了2.75個百分點。

    本文關鍵字:PTA

      10日能化板塊重心集體上漲,但是反彈幅度不一。而聚酯市場相對表現偏強,截止收盤,TA 2209合約和2301合約分別上漲了2.75個百分點。PTA價格大幅反彈的背后主要是原料價格趨穩下,需求端邊際的有效回暖激發部分買盤集中補貨,價格重心集體走高。
     
      從成本端來看,本周中美部分經濟數據走強,市場對經濟衰退的擔憂有所緩和,國際油價止跌反彈。截止周一,NYMEX原油期貨09合約90.76漲1.75美元/桶或1.97%;ICE布油期貨10合約96.65漲1.73美元/桶或1.82%。近期油價盤中波動仍然較大,多空博弈并未完全消失,歐洲能源供應擔憂仍可帶動油價大幅上漲。不過當前美國夏季出行高峰逐漸進入尾聲,美國原油庫存已低位回升至近五年同期的下沿水平,汽油庫存雖然低于往年同期,但是小幅累庫,疊加伊朗談判重新開啟,多空影響下價格或趨于企穩。
     
      近期PX開工率維持相對低位,價格較為堅挺。截止本周一,國內PX開工73.49%,處于自5月初至今的低點,目前PX流動性偏緊,短期也難以緩解,因此在原料端企穩的背景下,PX裂解價差出現了小幅的修復。據統計,截止8月8日,國內PX裂解價差維持在353美元/噸,較上周的最低點上漲5.61個百分點。因此成本端本周初給與PTA較強的成本支撐。
     
      從供給端來看,PTA供應端檢修力度增強,供應壓力有所緩和。據統計,截止目前為止國內PTA裝置負荷維持在67.36%,處于年內低點,較上周環比下滑3.48個百分點。由于裝置開工率的持續下滑,導致PTA工廠庫存天數持續下滑,截止當前廠家庫存維持在4.23天,周環比下滑0.05天。PTA社會庫存較上周下滑7.11萬噸至249.27萬噸。
     
      而下游及終端的邊際有效回暖,也進一步推動了價格的反彈。二季度末至三季度初,由于高溫天氣的影響,江浙等聚酯主產地開工率維持在相對低位,但是步入7月中下旬,聚酯開工出現小幅回暖,雖然幅度有限,但是窄幅上漲的趨勢仍在延續。據統計,截止8月5日聚酯裝置開工率負荷在81.72%,周環比上漲1.07個百分點,較7月中旬上漲了2.57個百分點。終端織造業的開工負荷維持在48.17%,處于自6月中旬以來的高位。雖然聚酯各品種目前的庫存維持相對高位,但是長絲各品種以及短纖近期的利潤略有修復,給與市場一定的利好指引。
     
      因此,短期在原料價格趨穩及需求端邊際的有效回暖下,PTA價格重心上漲。但是本周美國CPI數據、EIA月度報告即將公布,市場的不確定性較大,而8月中下旬PTA供應有望隨著檢修裝置的重啟回升,因此后續的不確定因素仍然較多,謹慎操作。
    (本文來源:國元期貨)
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